中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèn染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的g)监会(huì)批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手(shǒu)续费及(jí)佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第(dì)三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了(le)沪(hù)深(shēn)交易所互联(lián)互(hù)通(tōng)全(quán)球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商在中国展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的(de)无(wú)保(bǎo)留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成(chéng)协议(yì)和合(hé)并(bìng)计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子(zi)公(gōng)司(sī)，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一(yī)参一(yī)控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四(sì)个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中(zhōng)心的业(yè)务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)签订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续(xù)以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和服务的(de)研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管理平(píng)台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值(zhí)和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上(shàng)架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提(tí)供差(chà)异化选择及(jí)多染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放的力(lì)度不断(duàn)加(jiā)大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就监管批复(fù)信(xìn)息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已(yǐ)成为市场(chǎng)上不(bù)容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来(lái)了实(shí)实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机(jī)构来华(huá)展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技对行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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