钠电(diàn)池(chí)产(chǎn)能(néng)规(guī)划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技(jì)是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股(gǔ)价(jià)似乎已经(jīng)给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最(zuì)大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐(xiá)想(xiǎng)的(de)题(tí)材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着传艺科(kē)技股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价的(de)套路(lù)完全失灵，股价又在4个(gè)多(duō)月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增(zēng)预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了(le)短(duǎn)暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现在，时(shí)间不过(guò)10多(duō)月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤(zhòu)增(zēng)、锂价持(chí)续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸(kuā)下海口(kǒu)的产能又该如何消化(huà)？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益(yì)与(yǔ)预期(qī)天(tiān)差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新(xīn)项目如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由于(yú)钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密(mì)度较(jiào)低(dī)，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才(cái)作为锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一重(zhòng)回人(rén)们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出(chū)第(dì)一代钠离(lí)子电池(chí)，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如(rú)日中天之际，传艺科(kē)技于(yú)去(qù)年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公告显示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏(sū)智纬(wěi)电子科技有(yǒu)限公司（以下(xià)简称(chēng)“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然(rán)人杨磊(lěi)和(hé)杨崇义合(hé)作(zuò)设(shè)立控股孙公司(sī)江苏传艺钠(nà)电(diàn)科技有限公司（公(gōng)司持(chí)股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日(rì)盘后公司迫不及待召开电话会议(yì)，向合计(jì)64名(míng)分析师和个(gè)人投资者披露(lù)跨界钠电的各种细节。根据规(guī)划，传(chuán)艺科(kē)技钠电池项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨界后(hòu)一口气(qì)收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技(jì)开始有意(yì)无意地“主动”披露钠(nà)电项目进(jìn)展，而公司股价也往往在公告披(pī)露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到(dào)半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公(gōng)司股(gǔ)价开(kāi)始掉头向(xiàng)下，无论(lùn)其如何(hé)发布“利好”消息，股(gǔ)价也再难(nán)掀(xiān)大风浪(làng)，反而随着时间的推(tuī)移(yí)，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是(shì)，由于在(zài)2022年(nián)6月23日(rì)盘后(hòu)，公司(sī)迫(pò)切召开(kāi)电话会并(bìng)在(zài)《投资者关系活动记录表》中对(duì)外发布钠电池业(yè)务未来规划、技(jì)术(shù)水平等(děng)涉(shè)及公司(sī)经(jīng)营的重大(dà)信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关(guān)于对深圳证券交易所关(guān)注函(hán)回复(fù)的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科(kē)技及公(gōng)司董(dǒng)事长兼(jiān)总经(jīng)理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预案(àn)，钠(nà)电池二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前(qián)对交(jiāo)易(yì)所(suǒ)回复(fù)函和(hé)2023年(nián)度定增预案，公(gōng)司规(guī)划(huà)的(de)10GWh钠电池项目的(de)投资(zī)成本(běn)约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地(dì)购置及(jí)厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的(de)装修及设备成(chéng)本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远不(bù)止这(zhè)公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优(yōu)势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池(chí)全供应链项目(mù)，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨(dūn)电解液的(de)生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试(shì)销，6月底有望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提(tí)到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺科(kē)技(jì)在(zài)上述(shù)的(de)54亿元资金外(wài)，还(hái)需(xū)要(yào)更多资(zī)金，仅另外8GWh钠(nà)电池就(jiù)需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬(qiào)动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具(jù)体包括笔记本/台(tái)式机(jī)电脑键盘(pán)、触控(kòng)模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机(jī)用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营(yíng)规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公(gōng)司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业(yè)式(shì)微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力(lì)可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的(de)资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的(de)现金流量净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至去(qù)年末，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的(de)资金投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给(gěi)深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可(kě)用于钠(nà)离子电池项(xiàng)目(mù)的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠(nà)电项目(mù)时自有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技(jì)给深交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划的一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备(bèi)靠银行(xíng)贷款解决。后一(yī)期(qī)产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日(rì)公(gōng)司(sī)公(gōng)告称，传艺科(kē)技及子公(gōng)司(sī)拟向工商(shāng)银行、农(nóng)业银行等组成的联合银团(tuán)申请不超(chāo)过20亿(yì)元的项目贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司钠电池(chí)项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已审批(pī)通过，参团银行(xíng)处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿元拟投入(rù)钠电(diàn)池(chí)制造二期(qī)项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的(de)另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金(jīn)来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求(qiú)证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池(chí)全供应链项目(mù)计划(huà)到2024年(nián)末全部竣工(gōng)投产，达(dá)产(chǎn)达效后，可实现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若(ruò)传(chuán)艺科技的钠电项目真(zhēn)如(rú)邹伟民在(zài)近日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后(hòu)公司营(yíng)收将在(zài)当(dāng)前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故事(shì)并不再买(mǎi)账，除了资(zī)金实力(lì)有限公(gōng)司外(wài)，核心还在其(qí)大干快上后产能如(rú)何消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化(huà)元(yuán)年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露(lù)的参数和(hé)性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华(huá)语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航(háng)业、江(jiāng)苏新能(néng)源、德博新能源签订(dìng)项目合作或战(zhàn)略合作协(xié)议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者问(wèn)及客(kè)户情况时，公司都以“目(mù)前(qián)订单下(xià)游运用覆(fù)盖储能、低(dī)速电动车及电动(dòng)工具等多个(gè)领域”“公司钠离子(zi)电池送(sòng)样后(hòu)客(kè)户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多(duō)名客户签(qiān)订了(le)销售订单(dān)”“公(gōng)司已与多家(jiā)知名两轮电动车(chē)品牌(pái)开展送样和合作意向洽谈(tán)等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客户名称和订单金额，一(yī)直(zhí)语焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电池分析(xī)师汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠(nà)电池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行(xíng)业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电(diàn)池(chí)落地的(de)产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车(chē)的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大比例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为，今(jīn)年钠电池(chí)只会小批量应(yīng)用(yòng)到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其(qí)在调(diào)研记(jì)录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景下作为“替(tì)代”而被推到台前(qián)的，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明高近(jìn)日就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池(chí)的平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安(ān)全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就(jiù)会让钠离子的(de)发(fā)展陷入被动(dòng)。”但他(tā)也(yě)强调，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为它(tā)是锂(lǐ)离子电(diàn)池的一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，目前三(sān)元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池(chí)性能(néng)比较接近(jìn)磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高能(néng)量密度的也接近三元(yuán)523电池(chí)。目(mù)前电(diàn)碳价(jià)格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池(chí)成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于(yú)钠(nà)电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下(xià)时，锂电(diàn)池(chí)对钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为(wèi)钠(nà)电池(chí)还(hái)有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链(liàn)完(wán)善(shàn)后(hòu)，规模(mó)量产后钠离(lí)子(zi)电(diàn)池正、负极(jí)材料价格(gé)可降至5万(wàn)元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离子(zi)电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存(cún)在降价(jià)可(kě)能，但(dàn)只要碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子(zi)电池的成本优势(shì)就依(yī)然存(cún)在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不(bù)断成熟，钠(nà)离(lí)子电池的降本空间有望(wàng)进一步打(dǎ)开(kāi)，该成本(běn)临(lín)界点仍(réng)有进一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能(néng)和锂离子电(diàn)池(chí)的成本拉开(kāi)差(chà)距，接近(jìn)铅(qiān)酸(suān)电池的成本(běn)。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传(chuán)艺(yì)科技在内，诸多入(rù)局钠电池(chí)的企业(yè)都言(yán)锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随(suí)着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率(lǜ)下(xià)降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调研(yán)记录(lù)中曾表示，公(gōng)司钠(nà)电池定价主要(yào)根据(jù)碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场还担忧传艺(yì)科(kē)技项目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄心勃(bó)万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在(zài)投(tóu)资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未用的资(zī)金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗)目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目的实(shí)施地点(diǎn)从一厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项(xiàng)目(mù)的实施地(dì)点变更(gèng)为重(zhòng)庆(qìng)市合(hé)川区(qū)工(gōng)业(yè)园(yuán)区核心区高阳路30号(hào)，实施(shī)主体则从传艺(yì)科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部投入(rù)轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年(nián)产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施地(dì)点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经(jīng)开区凌(líng)波路49号(hào)的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技再(zài)“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余(yú)募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资(zī)金乃(nǎi)至项目，直接的(de)后果就(jiù)是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建成项目实际(jì)效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年可(kě)实现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方案，年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月(yuè)，预计达(dá)产(chǎn)年实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项(xiàng)目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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